به گزارش فولادنامه؛ صنعت فولاد ایران با یک چالش ساختاری مواجه است؛ بحران حاد ناترازی انرژی. شرکت فولاد مبارکه اصفهان به عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده فولاد کشور، برای مصون‌سازی زنجیره ارزش خود از قطعی‌های مکرر برق، استراتژی ادغام رو به بالا را از طریق بازوی تخصصی خود یعنی شرکت صنایع نیرو و انرژی پاک فولاد (صناپ) کلید زده است. ارقام مالی سال ۱۴۰۴ نشان‌دهنده یک نقطه عطف حیاتی است؛ گذار از فاز هزینه‌کرد محض به مدار خلق درآمد، همراه با زنگ خطرهای عملیاتی در زنجیره تامین.
جهش مالی و مدل درآمدی مصون از تورم
بررسی صورت سود و زیان صناپ در سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۴، نمایانگر جهشی شگرف در درآمدهای عملیاتی است. درآمد شرکت با رشد نجومی از رقم ۸۴ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۳ به بیش از ۱۱۵۷ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۴ ارتقا یافته است. این انفجار درآمدی مستقیماً ناشی از اتصال موفقیت‌آمیز ۱۲۰ مگاوات از ظرفیت نیروگاه خورشیدی (معادل ۱۷۱,۵۳۵ پنل) به شبکه سراسری برق است.

مهم‌ترین محرک استراتژیک این ساختار مالی، قرارداد بلندمدت و هوشمندانه فروش برق با شرکت فولاد مبارکه است. بر اساس این توافق، برق تولیدی با نرخ ثابت ۵ سنت یورو به ازای هر کیلووات ساعت به هلدینگ مادر فروخته می‌شود. این مدل درآمدی، صناپ را عملاً به یک پناهگاه ارزی امن تبدیل کرده که نه‌تنها شریان نقدینگی آن را در برابر سقوط ارزش ریال مصون می‌دارد، بلکه حاشیه سود خالص خیره‌کننده ۸۷.۵ درصدی را برای شرکت به ارمغان آورده است.
ابرپروژه کوهپایه
هسته مرکزی استراتژی سبز صناپ، احداث ابرنیروگاه خورشیدی ۶۰۰ مگاواتی کوهپایه (موسوم به آفتاب شرق) در زمینی به وسعت ۱,۲۰۰ هکتار است. حجم کل مخارج پیش‌بینی‌شده برای تکمیل این پروژه عظیم، رقم ۳۴.۷ همت برآورد شده است. تا پایان سال ۱۴۰۴ به دلیل پیشرفت مستمر پروژه، مجموع دارایی‌های ثابت مشهود شرکت با رشد قابل توجهی مواجه شده که گواهی بر گسیل قابل توجه سرمایه به این بخش است. سرمایه اسمی شرکت نیز در این بازه زمانی با ۱۹۷ درصد رشد به ۲.۹ همت رسیده است.
با این حال، اصطکاک شدید در فرآیندهای لجستیک به دلیل شرایط خاص جنگ و تحریم در سال گذشته، چالش‌های تامین تجهیزات کلیدی از بازارهای بین‌المللی و بوروکراسی تخصیص مشکلاتی را در تامین تجهیزات طرح توسعه این شرکت ایجاد کرده که مورد تاکید حسابرس در صورت‌های مالی نیز قرار گرفته است. محدودیت‌های کلان ژئوپلیتیک و تحریم‌های زنجیره تامین یکی از بزرگترین ریسک های صنعت در سال ۱۴۰۴ بوده اند.
ساختار سرمایه و تامین نیاز شرکت مادر
تحلیل ترازنامه نشان می‌دهد که تداوم حیات و شتاب توسعه صناپ با حمایت و سرمایه گذاری راهبردی فولاد مبارکه ممکن بوده و این شرکت نمونه موفق حضور بنگاه های پیش‌ران در حوزه زیرساخت است که در مدت کوتاه ایجاد ارزش افزوده ناشی از مقیاس می‌کند. مجموع دارایی‌های شرکت با رشدی جهشی از ۵.۱۹ همت به بیش از ۱۰.۱۷ همت افزایش یافته است. در همین حال، سرمایه ثبت‌شده شرکت با افزایش نقدی و مطالبات حال‌شده سهامداران به ۲.۹۶۸ همت رسیده است.
صناپ یک سرمایه‌گذاری لوکس یا صرفاً فانتزی بوم‌شناختی نیست؛ بلکه شریان بقای تولید در دهه آینده است. بازدهی مالی درخشان سال ۱۴۰۴ اثبات می‌کند که استراتژی ادغام رو به بالا به لحاظ تئوریک کاملاً سودآور است. با این حال، موفقیت نهایی این سرمایه گذاری بزرگ منوط به حل فوری گره‌های زنجیره تامین پروژه کوهپایه، اصلاح فوری ساختار بیمه دارایی‌ها و روان‌سازی جریان‌های مالی بین‌المللی است تا این رویای تجدیدپذیر دچار چالش در برزخ بوروکراسی نشود.


منبع: ایراسین